2018年不論是大豆貿(mào)易商、大豆期貨交易員,還是美國農(nóng)民的日子,都不好過,CBOT(芝加哥期貨交易所)大豆期貨全年累計下降7%。近期,CBOT有所回升,CFTC(美國商品期貨交易委員會)持倉也空翻多,但不少分析師認為,2019年全球大豆市場依舊會供過于求,加之中國開辟新市場帶來格局變化,全年走勢仍將黯淡。
不堪回首的2018年
作為全球大豆頭號進口大國的中國,2018年的大豆進口量出現(xiàn)了七年來首降。中國海關(guān)總署近期發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示,2018年大豆全年進口量為8803萬噸,同比減少7.9%,這是自2011年以來首次下降。其中,中國2018年從美國進口的大豆規(guī)模創(chuàng)下2008年以來新低。
青貯飼料收獲機廠家告訴您:CBOT大豆期貨2018年全年累計下跌7%左右,報收8.825美元/蒲式耳,為12年來次低年收盤價?!敖衲辏?018年)的生意真是難做,大豆的走勢波動太大了,一有關(guān)于貿(mào)易方面的消息,價格就出現(xiàn)大幅波動。”某廣東農(nóng)產(chǎn)品有限公司進口經(jīng)理李小姐對記者表示。
此外,她還稱,2018年下半年,其公司也開始從阿根廷、巴西等地進口大豆,不過,美豆還是首選。
與大豆貿(mào)易商分享焦慮的還有大豆期貨交易員。某大豆期貨交易員吳小姐稱,她身邊不少交易員2018年都錄得損失?!昂迷谖彝ㄟ^現(xiàn)貨和期貨進行了對沖,勉強保持了正收益?!?/p>
據(jù)外媒報道,美國北達科他州的大豆市場在2018年因中美貿(mào)易摩擦幾近關(guān)閉。
該州的情況可謂美國全國的縮影。根據(jù)美國農(nóng)業(yè)部編制的數(shù)據(jù),從年度統(tǒng)計,中國對美國大豆的采購量將減少1600萬噸。根據(jù)美國出口大豆的價格(2018年12月上旬的統(tǒng)計數(shù)據(jù))計算,這相當于減少了52億美元的出口額。
“美國農(nóng)民2018年的大豆產(chǎn)量相對較高,這種大規(guī)模生產(chǎn)也意味著價格被壓低。事實上,美國種植大豆的農(nóng)民已經(jīng)經(jīng)歷了幾年低價,一直希望提高價格?!卞居罡K耐巨r(nóng)產(chǎn)品部風(fēng)險管理顧問弗雷德瑞奇對記者表示。
他還坦言,美國出口商的選擇實則有限。雖然中東、北非和東南亞等市場正在增長,但市場相對較小,對于美國而言,中國的大豆市場仍是不可取代的。
今年大豆預(yù)計仍然供過于求
在經(jīng)歷了黯淡的一年后,進入2019年,尤其是近期,伴隨中美第七輪高級經(jīng)貿(mào)磋商取得進展,大豆期貨價格和投資者情緒均有所復(fù)蘇。
CBOT5月合約已從年初的8.94美元/蒲式耳漲至9.22美元/蒲式耳。
CFTC本周的報告也顯示,在截至2月5日的兩周內(nèi),投機基金在大豆期貨和期權(quán)市場減持凈空單,并且完成空翻多。投機基金在CBOT大豆期貨以及期權(quán)上從兩周前持有凈空單22914手變?yōu)槌钟袃舳鄦?989手。
不過,不少分析師認為,全球大豆供應(yīng)在2019年還將供過于求,同時,伴隨中國開辟新市場,全球大豆格局也正生變,近期的反彈可能是“死貓?zhí)薄?/p>
除了貿(mào)易局勢外,他還對記者表示,影響大豆走勢的主要因素還有天氣。他以巴西為例稱,鑒于巴西的天氣惡劣,寰宇福四同公司的巴西團隊已經(jīng)降低了他們對巴西大豆價格的預(yù)測,從此前的116美分/蒲式耳降至112美分/蒲式耳。
芝商所研報指出,美國仍有創(chuàng)紀錄的大量庫存,這保持了對美豆價格的潛在壓力不變。通常,每年從2月初到6月底,豆類價格將季節(jié)性地上漲,但這似乎越來越不太可能。如果收獲面積達到8500萬英畝,以及具有與今年類似的作物產(chǎn)量,那么產(chǎn)量將遠遠超過10億蒲式耳。
“目前,依舊沒有動力推動豆類價格突破目前的交易范圍,未來推動價格突破交易范圍的唯一可能因素是中國私營企業(yè)購買美國作物。”報告稱。美國農(nóng)業(yè)部2月8日的zui新數(shù)據(jù)則顯示,截至12月1日美國大豆庫存達到37.36億蒲式耳,創(chuàng)下紀錄新高。
市場格局暗中生變
此外,全球大豆市場的格局也在發(fā)生變化。
弗雷德瑞奇告訴記者,此前,由于中美貿(mào)易摩擦,中國已在尋找新的出口供應(yīng)商。
通常,當一個國家無法從其正常供應(yīng)商進口時,他們會轉(zhuǎn)向新的供應(yīng)商。他以日本進口美國玉米為例稱,“日本過去幾乎所有的玉米進口都來自美國,但當美國在2012年遭遇干旱時,日本學(xué)會了如何從巴西等其他國家購買玉米。如今,美國仍向日本出售玉米,但美國現(xiàn)在必須與巴西競爭,日本對美國的玉米進口減少了?!?/p>
他稱,中國去年也開辟了許多新市場,例如印度、烏克蘭和許多其他國家,而以前,美國和巴西是中國大豆的主要進口來源。
那么,在大豆價格繼續(xù)黯淡且格局變化的情況下,是否有可能對沖風(fēng)險呢?
弗雷德瑞奇告訴第一財經(jīng)記者,有很多政治風(fēng)險是不可能對沖的。但中國貿(mào)易商可以選擇通過大連商品交易所的豆粕期貨來對沖風(fēng)險。交易者可以采取戰(zhàn)略交易,即在交易之前明確自己的上行風(fēng)險和下行風(fēng)險。
德巴斯蒂安尼表示:“倘若全球貿(mào)易形勢未能好轉(zhuǎn),我們就會有機會改變大豆的價格結(jié)構(gòu)。在美元匯率變動的過程當中,我們可能不再以美元來定價,而是跟大連商品交易所大豆期貨價格掛鉤,這樣有更加安全和穩(wěn)定的價格來穩(wěn)定市場?!?/p>